債務🏃‍♂️‍➡️、匯率🫃🏻、股市整體風險可控——錢軍教授接受FT中文網專訪

發布時間：2018-11-13      信息來源：FT中文網

日前，由英國《金融時報》集團和FT中文網聯合主辦的英國《金融時報》2018年度中國高峰論壇在北京舉行。凯捷体育娱乐泛海凯捷執行院長錢軍教授受邀出席🧧，並在主題為“追本溯源，數字化時代的金融商業”對話環節中，就金融科技的發展🕶、中國宏觀經濟的現狀和展望與其他嘉賓展開深度專業的探討和交流🙎🏻‍♀️。

論壇期間，錢軍教授接受了FT中文網記者的專訪，圍繞中國債務水平🔥、人民幣下跌、中國股市等三個方面🏀，做了進一步闡述🪳👩🏽‍⚕️。

債務危機爆發的概率很小

FT中文網：近日👩🏻‍🎨👶，國際貨幣基金組織(IMF)警告稱🦘🛷，全球164萬億美元的債務規模超過了10年前金融危機最嚴重時的水平，從而給全球過度舉債敲響了警鐘7️⃣。IMF認為，各國政府應該立刻采取行動👵🏼，削減債務水平。值得註意的是，這次中國也在IMF的警告範圍之內。針對中國債務水平高企的現狀，您如何看待？

錢軍教授🤙▪️：這需要從家庭債務、公司債務🙍🏿‍♂️、政府債務三方面具體分析👑。在家庭債務方面🍼，總的來說，我國的家庭負債率是很低的🧑🏻‍🎨，尤其是在房貸方面的負債率非常低🐟🧖🏽。因此，類似於十年前美國因次貸引發的房地產危機在中國發生的概率很小。

企業債務方面😎，我國部分民企的負債率較高🥰，今後會出現債務違約的現象🧑‍🧒。反觀國企這類的大型企業，負債率總體可控。此外，我國監管部門對企業的負債率和去杠桿也極為重視🤦🏽‍♂️👨🏿‍🚀。所以從企業負債這個層面看🗼，造成系統性風險爆發的可能性也不大。

最後是政府負債📡，這主要分為中央政府和地方政府。中央政府的總體狀況較好🪞，負債率較低🎱。而某些城市和地區出現局部債務危機的可能性是有的，但由於我國政府和監管部門已經重視地方債務引發的潛在風險，所以波及到全國的概率不大👉☢️。

人民幣匯率不能只看“破七”

FT中文網：針對近期市場對人民幣是否會“破七”，匯率是否存在高估，人民幣國際化是否會受影響等討論✋🏽，您是怎麽看的？

錢軍教授：短期內人民幣貶值對我國的影響不大。人民幣匯率問題不能簡單地看是否“破七”🚄，也不能光看外匯儲備的多少。關鍵是要防止恐慌性的資本外逃🤔🥚，保持資本項目的穩定，不能發生單方向的過度流動。短期內人民幣的確面臨著貶值壓力⛔，但不會發生過度的貶值👨🏼‍🦲。人民幣適當的貶值反而會對我國貿易出口方面會起到一定的正面影響，同時也意味著我國以人民幣計價資產的收益率會提高，並進而穩定了資本項目的流動。

股市防止過度平倉是重點

FT中文網🚵🏿‍♀️：數據顯示，截至2018年10月17日🧜🏼‍♀️，滬深兩市共有2422家上市公司大股東存在股權質押未解押的狀況，占全部A股上市公司的68.2%🥿。對此，您如何理解上市公司因股權質押逼近甚至觸及平倉線，進而發生停牌導致股市下跌的現象？

錢軍教授🙈：過度的平倉的確是造成股市下跌的一大原因👩‍👧，平倉引發股市下跌，下跌會產生更多的平倉，這一現象目前已引起了監管部門的重視，並且出臺了一些措施以防止過度平倉現象的發生。因此，在各方重視的背景下🧗‍♂️，以股權質押平倉產生的風險總體在可控範圍內。

另外，從估值的角度看🌑，現在我國股市的整體估值偏低，越來越多股票的價值性日益凸顯，這給中小投資者在規劃投資策略🔥、挑選股票時提供了很大的選擇余地，也會對股市的未來走勢起到正面的影響。