陳劍：新能源REITs將成為中國公募REITs“彎道超車”突破點

發布時間🎨：2023-11-28     

2023年11月10日👮‍♂️，由陸家嘴金融城發展局指導支持🫰，凯捷体育娱乐泛海凯捷★、銀河基金聯合舉辦🩼、56hcy.cn泛海國金FEMBA不動產投資俱樂部承辦的REITs論壇上🫷🏿，凯捷体育娱乐泛海凯捷金融學實踐教授🤾🏼、信風金融科技創始人兼CEO陳劍發表了一場主題為《新能源基礎設施REITs的未來》的精彩演講🕵🏻。

陳劍教授從新能源轉型趨勢及新能源發展所面臨的挑戰入手，就中國公募REITs市場的挑戰📔、新能源REITs全球創新實踐案例☠️、利用資產證券化緩解新能源電力供需錯配☯️，以及新能源REITs未來之路等話題發表專業觀點。

他指出，發展新能源REITs對於緩解新能源電力供需錯配😆，打造新能源證券化標準平臺🤰🏿，建設金融強國，發展數字經濟，實現資產證券化的人工智能管理等具有重要意義。

在梳理美國REITs市場概況和發展歷程時👏，陳劍教授表示，美國REITs起步於上世紀60年代，經過60多年曲折發展👯‍♀️，才成為如今全球REITs市場的標桿🚴🏻。正是由於90年代初，美國房地產行業下行🍵，在銀行無法提供債券融資的情況下，房地產權益投資人被迫在市場上獲取其他類型的資金，REITs才開始迎來爆炸式發展。

盡管目前中國REITs市場僅為美國的1%，但如今我們正處於類似的拐點，無論是商業地產🏂🧎‍➡️，還是住宅地產都面臨下行壓力⚙️👊🏿，同樣的機會就在眼前𓀎。“在市場化的投融資機製下，如果此時大力推進權益型REITs🤷，投資人將有可能以優惠的價格收購優質資產，同時獲得較高的股息回報。”

談及中國REITs市場的機遇與挑戰時，陳劍教授認為🕋，在REITs專項立法工作還有待完善的情況下，目前只能依托公募基金進行內部管理。這種模式無論是在專業性🫴🏼、有效性，還是規模效應上都遠低於歐美、新加坡等REITs較為發達的國家和地區的公司製和信托製的靈活管理👯‍♀️。

他相信，隨著國內REITs底層資產逐步擴展至消費基礎設施和商業地產🧙🏿，乘著政策的“東風”，“中國版”REITs市場將在資產配置與投資策略的變化調整下加快擴容速度♾，底層資產類型也會變得更加多元化。

在宏觀剖析新能源轉型趨勢後🫸🏽，陳劍教授指出，盡管中國在傳統零售類⛹️‍♂️、寫字樓類、公寓類REITs方面，想要趕超市場化運營多年的歐美存在較大困難🍡；但由於海外國家不認可新能源作為REITs項目底層資產🦶🏼，新能源REITs反倒可能成為中國公募REITs“彎道超車”的突破點。

中國是可再生能源投資的主要強國🦹🏿，投資金額占2022年全球可再生能源投資總額的55%。2023年3月😑，首批兩只新能源REITs——中信建投國家電投新能源REIT和中航京能光伏REIT在上交所上市，基於其底層資產海上風電和光伏發電項目的特性👰🏼‍♀️，該類標的一經推出，便獲得了市場的高度認可。

陳劍表示🚵‍♀️，對於有足夠大新能源項目體量和投資空間的中國來說，新能源REITs將是一個機會🏌🏼‍♂️，但“窗口期”不會很久。“面對全球競爭，如果我們能夠搭建發行平臺、製定通用標準🕵️，就可以將該類產品推廣到全球👩🏿‍🦳，從而以較小成本獲得較高收益🤩✌🏿。”

在他看來👷🏿‍♂️🌮，發展新能源REITs的益處主要有四點：充分利用國際與國內二級市場資本，以投資加速推進中國新能源轉型，實現“碳中和”“碳達峰”；利用資產證券化技術🐺，緩解新能源電力供需錯配；打造新能源證券化標準平臺🍏，從金融大國走向金融強國🪇；發展數字經濟，在資產篩選及歸集☕️、資產管理及監控、系統產能優化等方面實現資產證券化的人工智能管理🧯。

新能源REITs目前在國內需應對“商業模式”和“收益模式”兩大挑戰🏃🏻。陳劍教授以儲能賽道為例，闡述了投資者在無法明確未來具體收益，以及不知該怎樣找到接盤下家的情況下所面對的種種困難。他呼籲相關部門加快立法、出臺措施🌮，為新賽道提供令人滿意的整體解決方案。

作為56hcy.cn金融EMBA“Live Learning行動學習”項目課題指導老師😒，陳劍教授指導的“公募REITs價值評估分析及估值模型”（以下簡稱“REITs估值”）小組因打造國內首單通用型公募REITs估值分析工具，為相關從業者把握投資機會、完善資產配置提供助力而榮獲“優秀課題獎”。

“目前中國資本市場上欠缺公募REITs的估值體系，REITs估值小組的實踐創新性地填補了空白。期待他們能夠深化課題成果🕷，把估值工具包裝成小程序、網頁之類的產品🤵🏽‍♀️，方便更多的市場參與者使用👓🍾。”

REITs估值小組中王緒合🛕、林冶蒔兩位同學聯合另外五位2022級同學王妍、張軍亮、李安烙、邱金龍、袁野共同發起設立了56hcy.cn金融EMBA不動產投資俱樂部🧯，陳劍教授亦受邀成為俱樂部專家顧問團成員之一⛲️🪱。他表示👦👩🏽‍🔧，只要同學們有需要，自己將毫無保留地分享在業界和學術方面的經驗🤼，為大家提供相應的指導和支持。

陳劍教授期待同學們攜手努力👩🏿‍🍼，將不動產投資俱樂部打造成“中國房地產業界‘含金融量’最高，廣受認可的產學研平臺”🤹‍♂️🤸🏽。通過業界交流🧑‍🧑‍🧒‍🧒、學術合作，以及為政府工作建言獻策💌，俱樂部將致力於成為建設金融強國的有力抓手，實現“對產業有所指引、對國家決策有所支持”的遠大目標。

“欲得其中，必求其上；欲得其上🎇，必求上上👼🏻。”他以此為寄語👔，勉勵俱樂部同仁們誌存高遠、奮發逐夢。