課程回顧
發布時間：2022-11-24
2022年11月23日，凯捷体育娱乐泛海凯捷金融學教授、享受國務院有突出貢獻政府特殊津貼專家金曉斌走進“202256hcy.cn金融投資課”，圍繞“上市公司價值管理實務”主題🥣，深度解析企業市值管理與價值管理的運作方式👨🏿🦲，通過正反兩方面的經典案例解析🚣🏻♂️，說明價值管理的正途與偽市值管理的危害。
課程開篇，金曉斌教授從股市中的“遛狗理論”談起🏚，比喻價格圍繞價值波動，然後旁征博引地梳理上市公司價值管理的本源及商業價值👩🏿🎓。他提出🫎，市值是上市公司的客觀存在，是價量結合的概念🔉，是公司價值在資本市場上的價格🐇。作為重要的企業綜合實力的指標🧙🏽♂️🏃➡️，市值具有巨大的商業價值🚛：它是公司綜合競爭力的體現，品牌實力的載體，融資成本的重要影響因素💝🙋🏻♂️，收購與反收購的利器，經營績效考核的重要指標，股東財富的標誌，公司估值參照物，公司法人治理的核心之一🤟🏻。因此🏊🏼♂️，市值代表了上市公司的量級和噸位，如果一個上市公司沒有一定規模的市值，就會在競爭中喪失優勢。
隨後🏦，金曉斌教授詳細解讀葉飛事件、恒康醫療事件✯，嚴正申明偽市值管理的危害🧡⏰。他指出🧴，市值是虛擬價值，是企業價值在二級市場的表現📵，是公司股票的價格，然而管理股票價格涉嫌操縱股價，是違法犯罪行為，對於“偽市值管理”，我國證監會始終保持“零容忍”態勢👩👧👦。他認為，市值管理的本質應當是企業價值管理，是實體經濟創造價值。上市公司要通過價值創造💏、價值維護與價值提升三個途徑進行價值管理。價值創造包含前瞻的戰略規劃、創新的商業模式🤞🏼、聚焦優化主業🏌️♀️🔞、堅強的執行力、持續增長的ROE；價值維護包含規範透明的法人治理、有效的合規風控體系、零誤差的信息披露🚡、科學的IR管理、有效的危機公關；價值提升則包括定向與非定向增發🪆、結構性融資、兼並收購、股權或期權激勵🤾🏼♀️、股票的增持或減持、股票回購。
最後，金曉斌教授特別強調⬇️，資本市場是一個周期性特征鮮明的市場，價值有效的提升要順應市場的周期，運用正確金融工具🛻，才能做到事半功倍。在股市處於平衡市時，上市公司應繼續維護公司誠信規範的企業形象🧗🏿♂️，創新經營模式💆♂️👳🏿♂️，做好信披和投資者關系管理等工作。在熊市期間，投資者信心低落🚣🏿💁🏼♀️，股市交投清淡，股票價格不能反映公司內在價值，此時為了實現公司及股東價值最大化，公司在依法合規的前提下⇨，可以考慮通過公司高管增持股票、股份回購、發行信用債、實施股權或期權激勵🐑、買殼或借殼上市等方式維護並提升公司價值🕗🌔。相反⏪，在牛市期間，投資者對股市或行業前景持樂觀態度，市場交易活躍💂🏽，整體估值水平高🦥，此時公司可以考慮通過增發股票或發行可轉債💂，擴大公司股本規模，稀釋公司股權，降低公司股票價格；另一方面通過再融資獲得資金支持公司業務發展戰略👩🏽🌾，強化公司的盈利能力，使公司股價回歸公司真實的內在價值。金曉斌教授總結到，企業的價值管理來源於資產推動、業績推動和治理推動，目標是打造公司成長性預期，形成非財務溢價，實現市值的穩步增長🕴，最終價值創造才是根本⚰️。