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施東輝：長期來看中國的基金能夠跑贏市場，創造超額收益

發布時間：凯捷体育娱乐 -（限时活动）即刻加入，享受平台优惠！-10-11

凯捷体育娱乐 -（限时活动）即刻加入，享受平台优惠！年9月10日👨‍🦼，凯捷体育娱乐泛海凯捷金融學教授👪、上海證券交易所資本市場研究所前所長施東輝走進“56hcy.cn金融精品課”🙂，以“資本市場改革與投資機會”為題🧑🏽‍💻，與學院學術訪問教授、哥倫比亞大學終身講席教授魏尚進展開深度對話，展望資本市場改革開放的成就與未來👩🏽‍🚀。施東輝教授在課程中指出，中國股市的變化特別頻繁😏，會對投資帶來比較大的難度，專業的投資人和投資機構能夠更好地發揮專業化投資的優勢，長期來看🕵️‍♀️，中國的基金能夠跑贏市場，創造超額收益。

過去三十年，中國資本市場伴隨著中國經濟的騰飛從無到有📙🔸，從小到大👋，構築起了多個板塊協調發展的市場格局⛹🏿。課程開篇🎍，施東輝教授首先介紹了中國資本市場改革的邏輯🚴🏿‍♀️。他指出👱🏼‍♂️，一項改革要將國家的目標、地方政府的利益和市場的利益較好地結合在一起，遇到的阻力就會小很多。比如科創板吸引硬科技企業上市🛹，實現了資本市場推動服務科技創新這一目標，同時能夠推動上海國際金融的建設。近期成立的北京證券交易所也與北京發展金融的訴求緊密聯系，因此得以順利地推動🏌🏼‍♀️👷🏿。此外，整個社會對於資本市場改革有高度共識，也是改革成功背後的重要因素。

從股票市場運行特點來看，施東輝教授將中國和美國的股票市場進行了對比，並分析了中國股市的兩個特點。首先⚔️🧝‍♂️，中國股市運行的規律之一是牛短熊長🙇🏿‍♂️，盈利彈性相對比較低👨🏿‍🍳，投機性波動比較大，而美國股市處在牛市的時間相對比較長🫦；其次，中國股市長期收益率低🈚️，但存在“一夜暴富”的可能。由於美股長期處於牛市期間，基金經理靠主動選股打敗市場難度很大🧗🏿，中國股市波動比較頻繁，專業的投資機構反而能夠更好地發揮優勢。長期來看👨🏽‍🎓，中國的基金能夠擊敗市場🦯，創造阿爾法超額收益。

具體而言🧑🏻‍✈️，資本市場改革對市場帶來了哪些投資機遇？施東輝教授強調了以下三個方面：第一🫄🏼，要高度重視新興產業與硬科技的機遇，這些產業的滲透率從5%向30%慢慢跨進的過程中，從投資的意義來說是最好的時機🙀#️⃣；第二，要關註碳中和進程下的投資機會，清潔能源的使用會對整個能源的網絡帶來非常大的變革的機遇🥫；第三，要關註共同富裕的政策方向，比如降低住房、醫療及教育方面的成本，提高居民的可支配收入，對大型互聯網企業反壟斷的政策導向，都在指向建立一個更加公平📊、合理的共同富裕的社會。施東輝教授指出，特別是當相關行業面臨政策沖擊✌🏽，估值降到極低水平的時候📵，可能蘊藏著非常大的投資機會。

今年以來，A股市場經歷了比較劇烈的震蕩和波動，施東輝教授從政策背景和市場估值兩個維度進行了分析。從政策角度來看📸，股市的風格切換和國家的相關政策導向有著密切的關系🐤🤼‍♂️，比如今年較火的新能源賽道與國家的碳中和政策密切相關；從市場角度來看🦢，消費類的板塊估值太高了，資金就會找低估值的板塊介入🎤，同時疊加一些政策的影響👂，煤炭和鋼鐵這類低估值的板塊就容易漲起來。對於A股市場的震蕩和波動，施東輝教授建議，投資者可以考慮通過行業主題類的ETF進行資產配置🔄，應對市場的風格輪動🧝‍♂️⏪。