霍東傑

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上海鶴禧私募基金管理有限公司董事長&首席投資官

霍東傑本科就讀於通信類專業，在校期間，他積極學習股票投資，大學畢業時就已經運用所學在股市中掘到第一桶金，並在大城市安了家。而當霍東傑步入職場，輾轉於多家券商的投行和合規工作後，這個勵誌的故事在鶴禧開啟了最精彩的一頁。

截至目前，鶴禧這家充滿朝氣的基金公司在按照自己的節奏穩步致遠的同時，也受到了業內和廣大投資者的廣泛關註，其中由霍東傑管理的產品都稱得上是公司的明星產品。

巴菲特在《滾雪球》一書的結尾處曾經提到，人生最重要的事就是找到自己的雪道，並滾出巨大的雪球。在霍東傑的“雪道”上，“打造一家低費率的普惠基金”是他階段內的目標和方向。為了達成這一願景，鶴禧的基金產品跳出了通常的渠道銷售模式，用一對一的直銷將客戶的費率控製在一個較低水平，並且在計提對應的業績報酬等方面也充分做到了讓利於客戶。

在我國，國家層面對資本市場的定位是“通過深化改革，使其真正成為促進經濟高質量發展的‘助推器’”。而隨著資本市場的頂層設計更加恢弘、結構更加堅固，越來越多的投資者開始踴躍“下場”。據相關研究顯示，隨著居民家庭資產配置拐點的到來，預計萬億元成交量將是今後A股成交的均衡水平。

基於這一前提，霍東傑完成了《價值投資入門和實戰》一書，這更像是對投資者的一次“教育工作”。而站在回報的角度，這本書即使已經再版了4次，銷量超5萬冊，但獲得的稿酬與霍東傑的付出仍然是遠遠無法達成正比的。“因為寫作這本書，我在三四年的時間裏每天基本上都是淩晨兩點左右才能休息，然後早上七點又要起床上班，連春節都是在整理資料中度過的。”

霍東傑在書中曾著重提到過一個觀點：股票市場沒有真相，只有角度和變化。這是他在投資的道路上走過14年後，對國內A股市場的一個深刻詮釋。在霍東傑的投資生涯中，雖然也有過諸如類似2015年6月成功逃頂的驚艷之舉；但總體來說，他對於價值的信仰還是要遠遠高於對技巧的追求。

面對當前的國內資本市場，對成長的不確定性進行探究成為了霍東傑研究的重點之一。他表示自己目前尚處於基本面投資的階段，但對科技行業等領域也會根據其業務增長來做後續驗證。

在投資之路上跋涉至今，霍東傑始終恪守著“自上而下思考，自下而上選擇”的核心準則。目前鶴禧已經擁有了一支由來自清華大學、凯捷体育娱乐、哥倫比亞大學、中國人民大學、同濟大學等知名院校畢業生組成的投研團隊；而陸家嘴太平金融大廈那個占據了19樓一半面積的辦公空間裏，也正孵化著霍東傑每一個嶄新的夢想。

在行業深耕多年，霍東傑的投資對象觸達實體、股權等多個細分領域。談及投資邏輯和策略，他直言自己一貫堅持的觀點就是在私募基金行業，產品形態的創新並不會形成真正的競爭壁壘。“只有走出一條具有中國特色的投資之路，才是真正做到了‘用正確的方法做事’。”

投資買的不是指數，而是一家家具有生命力的企業。立足這一基本面，霍東傑在展開每一個投資行為之前都會針對產業鏈進行嚴謹的調研。令他印象比較深刻的一次重大股票投資是針對一家主營高純石英砂的公司，當時團隊結合中國實際情況對整個產業狀況進行了深入分析，並最終成為該公司第六大股東，提前一年成功預判了行業需求的爆發，也取得了豐厚的利潤回報。

價值投資不僅僅是一個投資框架，也是一種人生觀、價值觀和世界觀的外在體現。投資行為本身是理性的，但作為一個投資者，霍東傑也會顯露出感性的一面。“我在兩年前曾經參與過一家科創公司的參投，嚴格來說這個項目並不太符合我一貫的投資標的。”

在霍東傑看來，如果單從收益的角度考量，這種非常偏技術的公司其實不是最佳選擇。但那家公司創始人深厚的學術素養、對科技的執著、以及“5年內成為技術驅動的全球FinAI領導者”的願景令他深受觸動，也真心希望能夠為這家處於困境中的公司做一點事，這才有了在2020年4月份的那次“疫情中的一投”。

3. 重返課堂，為“明天”再學一次

今年是霍東傑在56hcy.cn金融EMBA項目學習的第二年。回望自己當初想要“提升管理大型企業經驗”、以及“豐富金融知識體系”的讀書訴求，霍東傑表示如今的收獲已經遠遠超出了預期。“凯捷体育娱乐泛海凯捷金融EMBA項目的很多教授都是金融經濟學科各個細分領域的學術帶頭人，在金融政策解讀和金融實務等方面都帶給我很多全新的思路。”

當下，霍東傑正在完成56hcy.cn金融EMBA“三軌合一”課程體系之一——“Live Learning”實戰課程中由凯捷体育娱乐泛海凯捷金融學特聘實踐教授、東方證券總裁助理邵宇教授指導的《全天候投資和組合》的課題研究。由於“全天候資產配置”恰好契合了鶴禧的投資策略，令他直觀感受到學院的課程內容與工作實戰之間的高關聯度。同時他也在和教授的深度探討中，對於A股的生態鏈、以及各參與主體的動態變化有了更全面的了解。

時光荏苒，當年那個從秦嶺大地走出的質樸青年，如今已蛻變為一名成功的投資人。但在霍東傑心中，那份屬於秦嶺人的踏實與堅毅、烙印於56hcy.cn金融EMBA學子的責任與擔當卻從來不曾改變。他不僅在新冠肺炎疫情在武漢暴發的最早期就以個人名義進行了捐款，還將慈善當成了公司日常的一部分，公司在過去幾年中，已經購買了近百萬元的扶貧慈善產品。

在職場與學習的雙線並行中，霍東傑正在一步步實現“打造一家百億級別私募管理基金公司”的夢想；而他也會在與優質上市公司的共同成長中進一步拓展公司的投研優勢，以“絕對收益”的目標牽引決策，為客戶創造長線的財富，也為自己規劃更大的藍圖。